Năm 2020, Tôi đặt kỳ vọng cực lớn vào ngành ngân hàng khi tái cơ cấu danh mục và phân bổ hơn 50% vốn đầu tư chứng khoán cho ngành ngân hàng. Đến năm 2021 thì thu được trái ngọt.
Năm 2021, Tôi vẫn tiếp tục kỳ vọng vào ngành ngân hàng trong triển vọng 3-5 năm tiếp theo khi thời khì Siêu hồi phục có thể hình thành.
Như các bạn có thể theo dõi thấy FED cũng đặt kỳ vọng sẽ tăng lãi suất đồng USD vào năm 2023, có nghĩa đó là thời điểm nền kinh tế Hoa Kỳ phát triển nóng và cần tăng lãi suất ngân hàng để giảm nhu cầu vay vốn đầu tư, hạ nhiệt cho nền kinh tế.
Và như vậy, chúng ta có 03 năm kể từ bây giờ để liên tục Buy và Hold cổ phiếu ngành ngân hàng cũng với kỳ vọng năm 2023, nền kinh tế chung toàn cầu sẽ phục hồi mạnh mẽ và vô cùng NÓNG.
Tôi có làm một vài báo cáo cá nhân để đặt ra những kỳ vọng về các điểm phục hồi và khả năng tiếp tục tăng trưởng của ngành ngân hàng xem có thể tái cơ cấu danh mục thêm cổ phiếu nào hay không.
Dưới đây là 3 trong số nhiều báo cáo cá nhân mà Tôi thực hiện để soi lại kết quả ngành ngân hàng Việt Nam năm 2020. Tôi không đưa ra bất kỳ nhận định nào, mà chỉ muốn chia sẻ để các bạn có thể nhìn nhận thêm cũng như đặt kỳ vọng đúng chỗ.
Vietcombank đang là ngân hàng lớn nhất Việt Nam với vốn hoá thị trường hiện tại là 349.376 ngàn tỷ. Xếp sau đó là BID, CTG và Techcombank cũng lọt vào Top này. Tôi chưa đưa như vậy nhóm Tứ đại ngân hàng trên thị trường chứng khoán chúng ta có:
Nhóm bốn ngân hàng có mức tăng giá cổ phiếu mạnh nhất kể từ đáy tháng 03-2020:
Top 5 ngân hàng có lợi nhuận tốt nhất dựa trên so sánh giữa Vốn hoá thị trường và lợi nhuận sau thuế:
Ngân hàng vốn được xem là huyết mạch của nền kinh tế. Trong khi, nền kinh tế chịu tác động bởi đại dịch, tăng trưởng thấp hơn cùng kỳ, số doanh nghiệp giải thể tăng nhanh. Vậy câu hỏi được thị trường đặt ra là tại sao ngân hàng vẫn báo lãi lớn như trên?
Quan sát trên các báo cáo kinh doanh sơ bộ đã được công bố, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc các ngân hàng đã khéo léo áp dụng công thức tạo lợi nhuận gồm:
Chi tiết hơn, Ngân hàng Nhà nước đã từng lo lắng khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế trong quý 2/2020 mặc dù đã có 3 lần điều chỉnh hạ lãi suất điều hành.
Song song với tín dụng tăng dịp cuối năm, việc mặt bằng lãi suất giảm với xu hướng lãi cho vay giảm chậm hơn lãi huy động là nguyên nhân trực tiếp giúp ngân hàng lãi đậm năm qua nhờ biên lãi ròng được cải thiện.
Trong báo cáo mới đây của Fiingroup cũng cho thấy điều này, với việc lãi suất huy động giữ xu hướng giảm liên tục trong quý 4/2020, biên lãi ròng của ngân hàng những tháng cuối năm tiếp tục nâng cao hơn.
Thực ra, điều này cũng khiến các ngân hàng “khó ăn nói” khi bị cho rằng chưa đồng hành đủ cùng các ngành nghề khác.
Tại khía cạnh đa dạng hóa nguồn thu, trước đây tín dụng vốn là hoạt động kinh doanh cốt lõi, đem về nguồn thu chủ yếu cho các ngân hàng khi chiếm tới 90-99% tổng doanh thu, lợi nhuận. Nhưng việc tăng trưởng tín dụng nhanh cũng đồng nghĩa phải đối mặt với rủi ro nợ xấu lớn.
Do đó, hiện nay các ngân hàng đã chủ động giảm tỷ trọng mảng cho vay xuống còn 70-80%, thậm chí có nơi chỉ còn hơn 50%. Còn lại, thu dịch vụ, thu nhập khác đang tăng mạnh và bắt đầu nằm trong chiến lược phát triển.
Điển hình tại Vietcombank, ngoài tín dụng tăng trưởng, ngân hàng cũng thúc đẩy thu nhập phi tín dụng chiếm 49,8% tổng thu nhập hoạt động kinh doanh cả năm. So với năm trước, chỉ tiêu này đã tăng gần 11%. Trong đó, thu thuần từ ngoại tệ tăng 16%, đóng góp 38% số thu dịch vụ; thu từ bancassurance đạt gần 1.900 tỷ đồng, đóng góp 18% vào thu dịch vụ; thu hồi nợ ngoại bảng đạt hơn 2.400 tỷ đồng…
Tương tự, đóng góp vào kết quả lợi nhuận tăng mạnh của VietinBank năm qua là khoản thu nhập ngoài lãi tăng 35%. Tỷ trọng thu ngoài lãi trên tổng thu nhập theo đó tăng từ 16,5% năm 2019 lên gần 20,1% năm 2020.
Theo công ty chứng khoán SSI, thu nhập ngoài lãi tăng mạnh nhất là thu nhập từ phí và hoa hồng. Bên cạnh đó, các dịch vụ thanh toán, tài trợ thương mại, bancassurance, mua bán ngoại tệ cũng đều phục hồi.
Ngoài ra, khoản thu nhập từ trái phiếu doanh nghiệp cũng đóng góp đáng kể cho thu nhập của các ngân hàng. Thống kê của SSI cho thấy, tổng trái phiếu doanh nghiệp do các ngân hàng thương mại sở hữu tăng 69,5%, đạt mức 207.000 tỷ đồng trong quý 3/2020, mức tăng mạnh nhất nằm ở các ngân hàng Techcombank, SHB, VPBank, MBBank và TPBank.
Cuối cùng, trong năm 2020, chi phí hoạt động của các ngân hàng giảm rõ rệt, góp phần đáng kể vào mức tăng trưởng lợi nhuận. Đặc biệt, nhờ Thông tư 01/NHNN các ngân hàng được phép không chuyển nhóm nợ với phần dư nợ bị ảnh hưởng bởi Covid-19, từ đó không phải trích lập dự phòng rủi ro nhiều như thực tế.
“Chính việc linh hoạt trong chi phí, bao gồm cả chi phí trích lập dự phòng rủi ro và tỷ lệ bao nợ xấu đã tạo nên sự khác biệt trong lợi nhuận năm 2020”, một lãnh đạo ngân hàng thương mại chia sẻ.
Nhìn vào triển vọng phục hồi kinh tế toàn cầu nói chung và tiến độ của Vaccine COVID-19, Tôi đặt rất nhiều kỳ vọng vào ngành ngân hàng trong 5 năm tiếp theo và sẽ theo dõi sát các diễn biến thị trường để tìm kiếm cơ hội giao dịch tốt nhất.
Mời các bạn cùng chia sẻ những góp ý và ý kiến về triển vọng ngành ngân hàng!
Năm 2021, Tôi vẫn tiếp tục kỳ vọng vào ngành ngân hàng trong triển vọng 3-5 năm tiếp theo khi thời khì Siêu hồi phục có thể hình thành.
Như các bạn có thể theo dõi thấy FED cũng đặt kỳ vọng sẽ tăng lãi suất đồng USD vào năm 2023, có nghĩa đó là thời điểm nền kinh tế Hoa Kỳ phát triển nóng và cần tăng lãi suất ngân hàng để giảm nhu cầu vay vốn đầu tư, hạ nhiệt cho nền kinh tế.
Và như vậy, chúng ta có 03 năm kể từ bây giờ để liên tục Buy và Hold cổ phiếu ngành ngân hàng cũng với kỳ vọng năm 2023, nền kinh tế chung toàn cầu sẽ phục hồi mạnh mẽ và vô cùng NÓNG.
Tôi có làm một vài báo cáo cá nhân để đặt ra những kỳ vọng về các điểm phục hồi và khả năng tiếp tục tăng trưởng của ngành ngân hàng xem có thể tái cơ cấu danh mục thêm cổ phiếu nào hay không.
Dưới đây là 3 trong số nhiều báo cáo cá nhân mà Tôi thực hiện để soi lại kết quả ngành ngân hàng Việt Nam năm 2020. Tôi không đưa ra bất kỳ nhận định nào, mà chỉ muốn chia sẻ để các bạn có thể nhìn nhận thêm cũng như đặt kỳ vọng đúng chỗ.
1. Vốn hoá thị trường các ngân hàng tại Việt Nam
Vietcombank đang là ngân hàng lớn nhất Việt Nam với vốn hoá thị trường hiện tại là 349.376 ngàn tỷ. Xếp sau đó là BID, CTG và Techcombank cũng lọt vào Top này. Tôi chưa đưa như vậy nhóm Tứ đại ngân hàng trên thị trường chứng khoán chúng ta có:
- VCB - Vietcombank
- BID - BIDV
- CTG - Vietinbank
- TCB - Techcombank
2. Mức tăng giá cổ phiếu so với thời điểm đáy vào tháng 03-2020 khi Đại dịch COVID-19 bùng phát
Nhóm bốn ngân hàng có mức tăng giá cổ phiếu mạnh nhất kể từ đáy tháng 03-2020:
- TCB tăng 187.86% từ mức 14000 thị giá 40300
- STB tăng 187.32% từ mức 7100 thị giá 20400
- VPB tăng 180.63% từ mức 16000 thị giá 44900
- MBB tăng 151.54% từ mức 11350 thị giá 28550
Top 5 ngân hàng có lợi nhuận tốt nhất năm 2020 theo giá trị thực tế:
- VCB lợi nhuận 18468 tỷ đồng
- CTG lợi nhuận 13757 tỷ đồng
- TCB lợi nhuận 12582 tỷ đồng
- VPB lợi nhuận 10414 tỷ đồng
- MBB lợi nhuận 8606 tỷ đồng
Top 5 ngân hàng có lợi nhuận tốt nhất dựa trên so sánh giữa Vốn hoá thị trường và lợi nhuận sau thuế:
- OCB - 13.44%
- TPB - 12.28%
- NAB - 11.84%
- MBB - 10.83%
- ACB - 10.7%
CÔNG THỨC TẠO LỢI NHUẬN
Ngân hàng vốn được xem là huyết mạch của nền kinh tế. Trong khi, nền kinh tế chịu tác động bởi đại dịch, tăng trưởng thấp hơn cùng kỳ, số doanh nghiệp giải thể tăng nhanh. Vậy câu hỏi được thị trường đặt ra là tại sao ngân hàng vẫn báo lãi lớn như trên?
Quan sát trên các báo cáo kinh doanh sơ bộ đã được công bố, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc các ngân hàng đã khéo léo áp dụng công thức tạo lợi nhuận gồm:
- Kéo giãn biên lãi ròng (NIM)
- Đa dạng hóa nguồn thu
- Linh hoạt trong chi phí vào thời điểm hiện tại.
Chi tiết hơn, Ngân hàng Nhà nước đã từng lo lắng khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế trong quý 2/2020 mặc dù đã có 3 lần điều chỉnh hạ lãi suất điều hành.
Tính đến tháng 7, tăng trưởng tín dụng chỉ mới hơn 4% nhưng đã bắt đầu tăng trở lại từ tháng 8, tăng nhanh trong tháng 11 và kết thúc tháng 12 đạt mức 12,13%.
Song song với tín dụng tăng dịp cuối năm, việc mặt bằng lãi suất giảm với xu hướng lãi cho vay giảm chậm hơn lãi huy động là nguyên nhân trực tiếp giúp ngân hàng lãi đậm năm qua nhờ biên lãi ròng được cải thiện.
Trong báo cáo mới đây của Fiingroup cũng cho thấy điều này, với việc lãi suất huy động giữ xu hướng giảm liên tục trong quý 4/2020, biên lãi ròng của ngân hàng những tháng cuối năm tiếp tục nâng cao hơn.
Thực ra, điều này cũng khiến các ngân hàng “khó ăn nói” khi bị cho rằng chưa đồng hành đủ cùng các ngành nghề khác.
Tại khía cạnh đa dạng hóa nguồn thu, trước đây tín dụng vốn là hoạt động kinh doanh cốt lõi, đem về nguồn thu chủ yếu cho các ngân hàng khi chiếm tới 90-99% tổng doanh thu, lợi nhuận. Nhưng việc tăng trưởng tín dụng nhanh cũng đồng nghĩa phải đối mặt với rủi ro nợ xấu lớn.
Do đó, hiện nay các ngân hàng đã chủ động giảm tỷ trọng mảng cho vay xuống còn 70-80%, thậm chí có nơi chỉ còn hơn 50%. Còn lại, thu dịch vụ, thu nhập khác đang tăng mạnh và bắt đầu nằm trong chiến lược phát triển.
Điển hình tại Vietcombank, ngoài tín dụng tăng trưởng, ngân hàng cũng thúc đẩy thu nhập phi tín dụng chiếm 49,8% tổng thu nhập hoạt động kinh doanh cả năm. So với năm trước, chỉ tiêu này đã tăng gần 11%. Trong đó, thu thuần từ ngoại tệ tăng 16%, đóng góp 38% số thu dịch vụ; thu từ bancassurance đạt gần 1.900 tỷ đồng, đóng góp 18% vào thu dịch vụ; thu hồi nợ ngoại bảng đạt hơn 2.400 tỷ đồng…
Tương tự, đóng góp vào kết quả lợi nhuận tăng mạnh của VietinBank năm qua là khoản thu nhập ngoài lãi tăng 35%. Tỷ trọng thu ngoài lãi trên tổng thu nhập theo đó tăng từ 16,5% năm 2019 lên gần 20,1% năm 2020.
Theo công ty chứng khoán SSI, thu nhập ngoài lãi tăng mạnh nhất là thu nhập từ phí và hoa hồng. Bên cạnh đó, các dịch vụ thanh toán, tài trợ thương mại, bancassurance, mua bán ngoại tệ cũng đều phục hồi.
Ngoài ra, khoản thu nhập từ trái phiếu doanh nghiệp cũng đóng góp đáng kể cho thu nhập của các ngân hàng. Thống kê của SSI cho thấy, tổng trái phiếu doanh nghiệp do các ngân hàng thương mại sở hữu tăng 69,5%, đạt mức 207.000 tỷ đồng trong quý 3/2020, mức tăng mạnh nhất nằm ở các ngân hàng Techcombank, SHB, VPBank, MBBank và TPBank.
Cuối cùng, trong năm 2020, chi phí hoạt động của các ngân hàng giảm rõ rệt, góp phần đáng kể vào mức tăng trưởng lợi nhuận. Đặc biệt, nhờ Thông tư 01/NHNN các ngân hàng được phép không chuyển nhóm nợ với phần dư nợ bị ảnh hưởng bởi Covid-19, từ đó không phải trích lập dự phòng rủi ro nhiều như thực tế.
“Chính việc linh hoạt trong chi phí, bao gồm cả chi phí trích lập dự phòng rủi ro và tỷ lệ bao nợ xấu đã tạo nên sự khác biệt trong lợi nhuận năm 2020”, một lãnh đạo ngân hàng thương mại chia sẻ.
Nhìn vào triển vọng phục hồi kinh tế toàn cầu nói chung và tiến độ của Vaccine COVID-19, Tôi đặt rất nhiều kỳ vọng vào ngành ngân hàng trong 5 năm tiếp theo và sẽ theo dõi sát các diễn biến thị trường để tìm kiếm cơ hội giao dịch tốt nhất.
Mời các bạn cùng chia sẻ những góp ý và ý kiến về triển vọng ngành ngân hàng!
